Table A1
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coefficients for runup, R, in a regression of premium, P, on R, where the probability of a successful takeover, p, is drawn from a uniform distribution over the interval [l, u]. E(p) and Var(p) are the mean and variance of the takeover probability, respectively. plim b is the probability limit of the coefficient of R implied by this model for runup, with E(P) = 0.238 and Var(P) = 0.131 (the values from the main sample of 1,523 takeovers of exchange-listed target firms, 1975-91). In general, the pre-bid markup and the post-bid runup will be positively correlated, as shown by plim b > 1, when the premium is predetermined. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lower limit, l | Upper limit, u | E(p) | Var(p) | plim b | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.00 | 1.00 | 0.50 | 0.083 | 1.360 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.05 | 0.95 | 0.50 | 0.067 | 1.440 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.10 | 0.90 | 0.50 | 0.054 | 1.530 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.15 | 0.85 | 0.50 | 0.041 | 1.620 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.20 | 0.80 | 0.50 | 0.030 | 1.710 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.25 | 0.75 | 0.50 | 0.021 | 1.790 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.30 | 0.70 | 0.50 | 0.013 | 1.860 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.35 | 0.65 | 0.50 | 0.007 | 1.920 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.40 | 0.60 | 0.50 | 0.003 | 1.970 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.45 | 0.55 | 0.50 | 0.001 | 1.990 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.50 | 0.50 | 0.50 | 0.000 | 2.000 |